华尔街传奇投资者、Tudor Investment创始人兼首席投资总监保罗·图德·琼斯（Paul Tudor Jones）罕见发出全面看淡美股的警告。他表示，受科技巨头首次公开发行(IPO)及次级发行带来的股票供应潮、美国财政赤字膨胀以及油价高企等多重因素影响，美股正面临自2002年以来最严峻的资金流前景。琼斯明确表示，他将对明年全年持看空态度。

市场分化加剧：AI支撑指数上涨，传统板块承压

琼斯指出，当前市场呈现出明显的两极分化现象，这与1990年代末期的“双速经济”特征相似。一方面，人工智能相关产业的蓬勃发展推动基准指数不断攀升；另一方面，广泛的市场却因债息上升和经济忧虑而受到拖累。数据显示，标普500指数在过去四年累计上涨超过一倍，但市场内部结构性问题逐渐显现。

研究机构The Kobeissi Letter的分析显示，该指数中约84%的公司股价已较历史高点下跌至少10%，这意味着大多数成分股已经进入技术性调整区间。这种表里不一的市场表现预示着潜在的风险正在积聚。

原油市场：地缘冲突推动油价上涨

在商品市场方面，琼斯对原油持乐观态度，认为中东及美伊冲突短期内难以实质化解，这将支撑国际油价继续走高。他预测，未来油价仍有20至25美元的上升空间。

尽管今年早些时候股市对油价上涨表现出一定承受能力，但琼斯警告称，如果油价再次大幅攀升，美股将“完全、彻底地厌恶它”。他还指出，在美国中期选举之后，政府可能会寻求推动地缘和平方案，因为当前紧张局势从长远来看显然不可持续。

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