当前国内一级市场出现了一种独特现象：一些尚未盈利、成立仅两三年的初创公司，账上拥有数十亿元融资，在持续融资的同时对外进行投资布局。

机器人初创企业扎堆做投资

近期，专注于机器人关节模组和减速器研发的巨蟹智能，以及聚焦于触觉传感器解决方案的墨现科技，双双宣布完成新一轮融资。这两家处于机器人产业链上游的企业，在投资方中都出现了某具身智能百亿独角兽的身影。

IT桔子数据显示，截至目前，已有29家被标记为"具身智能"的企业进行了100多笔对外投资，覆盖近百家公司。其中，有17家公司的核心业务是机器人本体制造。以智元机器人为例，仅今年就已对外投资6家企业，涵盖基座模型、电子皮肤、传感器等多个产业链环节。

边融资边投资模式引发热议

值得注意的是，参与对外投资的企业中，不少处于赛道头部位置，但普遍成立时间较短。例如，成立于2026年3月的家庭机器人新星破壳机器人，在创立仅3个月后就完成了首笔对外投资。

多位专家对这一现象表达了不同看法。博原资本管理合伙人朱璘认为，初创企业在未完成商业验证前进行对外投资需谨慎，应确保有明确的战略意义。而屿辰资本总经理杨阳则将这种投资行为分为两类：生态型投资和估值型投资。

如何实现"以投促引"

澳银资本董事长熊钢指出，企业开展并购或投资应在自身领域具备足够的实力和主导性。无论是技术领先还是市场地位突出，都需要一定的经营积累作为基础。

杨阳进一步建议，在对外投资时，初创企业应关注两点：一是投资金额与融资规模的合理配比，避免过度挤占主营业务所需资金；二是除股权获取外，还应注重是否有相应的服务协议或订单安排等保障措施。对于现金流仍为负的企业来说，大规模对外投资需要更加谨慎。

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