2025年，中国人寿、中国平安、中国人保、中国太保、新华保险五大A股上市险企在复杂宏观环境下实现了投资业绩的显著提升。

固收类资产仍是险资配置绝对主体

2025年末，五家险企合计投资资产规模突破20.7万亿元，总投资收益率普遍提高。新华保险以6.6%的投资收益率位居行业前列，中国人寿实现总投资收益3876.94亿元，总投资收益率为6.09%，中国人保则以5.7%的收益率创下历史最好水平。

固收类资产作为险资配置的核心，2025年经历了从总量扩张向结构优化的转型。上市险企普遍加大了对政府债的配置力度，债券投资平均占比为63.7%，同比提升2.9个百分点。久期管理方面，拉长久期以匹配负债端特征成为行业共识。

新质生产力成权益资产配置主线

2025年，权益类资产成为险资收益的主要来源。上市险企"股票+基金"平均占比达14.4%，同比提升3.5个百分点。中国平安以14.8%的股票投资比例居首，新华保险紧随其后。

在配置方向上，新质生产力相关领域成为权益投资的重要主线。2025年，险企积极布局AI、机器人、有色金属等高成长赛道。中国人保科技投资规模超1300亿元，新华保险科技金融相关投资余额达1400亿元，同比增长27%。

另类与地产投资敞口持续压降

2025年，非标债权和地产等另类投资呈现收缩态势。上市险企非标债权投资平均占比为6.4%，同比下降0.9个百分点。存量非标资产逐步到期、市场优质非标项目供给不足是主要原因。

与此同时，险企持续压降涉房投资规模。中国平安涉房投资占比3.4%，较上年末下降0.4个百分点；中国太保和新华保险的涉房投资占比分别为2.2%和1.6%，同比分别下降0.3个百分点和0.5个百分点。

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