正圆投资总经理廖茂林的投资之路与众多知名基金经理不同。他并非出自名校，也未在头部公募基金积累名声后再转投私募行业。然而，他的产品却长期在私募榜单中表现优异，引起了外界对其投资方法和业绩的关注。

近期，在雪球出品的专业对话视频《方略》的最新一期中，廖茂林与雪球创始人、董事长方三文进行了深入交流。访谈中，廖茂林多次提及“正圆”的理念——守正、圆融。而他私募产品长期优异表现背后，体现了他对投资的极致追求：始终坚持左侧交易，并要求看到股价有一倍以上的上涨空间才会介入；一旦判断正确，丰厚的回报也随之而来。

在对话中，方三文直接询问了廖茂林取得高收益的原因。廖茂林表示，虽然产品复合收益率看似较高，但每年的业绩表现其实较为平稳。他们采取的是基本面策略，而收益与买入股票时的性价比是相匹配的。

进一步探讨收益来源时，廖茂林解释道，并非单纯依赖公司利润或现金流的增长，而是源于对公司基本面变化的精准捕捉。他指出，买入时公司状况可能不佳，但卖出时公司已经发生了质的变化，这种变化可能来自于技术突破或其他重要因素。因此，他们赚取的是公司基本面改善带来的收益。

方三文好奇地问及，是否因为卖出时估值更高导致收益增加？廖茂林以具体案例说明，有些股票持有了十年，买入时市盈率约30倍，而股价上涨两三倍后，市盈率反而降至十倍以下。因此，他们的收益主要来源于公司基本面的改善。

当被问及如何捕捉这些基本面变化时，廖茂林表示，这与传统的基本面分析方法类似——对行业和公司进行深入研究和跟踪，寻找基本面发生质变的关键点，也就是业绩提升的大拐点。他们关注管理层效率、技术创新、产品竞争力以及产能扩张等关键因素。

为了更具体地说明这一点，廖茂林以2019年投资新能源行业为例。当时特斯拉在上海建厂，通过分析其技术竞争力和中国新能源产业链的制造能力，认为电动车可以实现与燃油车平价竞争，行业的放量周期即将到来。同时，光伏行业在技术降本方面也达到了临界点，能够摆脱对政府补贴的依赖，实现与燃煤发电成本相当的上网电价。

这两个行业的变化使他们意识到，从政策补贴转向平价上量后，行业空间将被打开，并迅速进入上升期。因此，在2019年四季度，他们布局了新能源板块。