近期，中国人寿与新华保险共同出资的国丰兴华鸿鹄志远二期私募证券投资基金出现在五粮液前十大流通股股东名单中，引发了市场对险资私募基金投资动向的关注。

据不完全统计，今年以来，险资私募基金已现身多家上市公司前十大流通股股东名单。这些基金主要投资于消费、基础设施和能源等领域具备高股息率的股票。业内人士认为，从持仓情况来看，险资私募基金延续了保险资金长期投资的特点，未来将采用"红利+成长"的哑铃型策略进行布局。

在具体操作中，中国太保旗下的太保致远1号私募证券投资基金表现较为积极。今年一季度，该基金出现在9家上市公司前十大流通股股东名单中，其中新进7家公司，包括中联重科、中南传媒、西部矿业和中煤能源等。

此外，阳光保险的阳光和远私募证券投资基金出现在中信特钢和卫星化学的股东名单中；中国太平的太平卓远1号私募证券投资基金现身云南白药的股东名单；国丰兴华鸿鹄志远三期私募证券投资基金则出现在中国建筑、海尔智家、陕西煤业和工商银行的股东名单中。

对于投资高股息标的的原因，有分析指出，这主要与险资的负债特性和基金的投资范围有关。以鸿鹄基金为例，其投资范围限定为中证A500指数成分股中的大型上市公司A+H股，要求公司治理良好、经营稳健、股息稳定且流动性较好，这些都与保险资金长期投资的需求相匹配。

在投资策略方面，险资私募基金更加注重收益的确定性和现金流的稳定性。一方面是为了适应新会计准则下资产分类的要求，减少当期损益波动；另一方面则是为了更好地匹配长期负债的现金流需求。因此，这类基金更倾向于选择收益率和现金流都较为稳定的行业，如大型银行、消费和医药等。

业内人士普遍认为，随着保险资金长期投资改革试点的推进，险企通过设立私募基金参与资本市场投资的趋势将延续下去，并继续坚守"红利+成长"的哑铃型策略。目前，三批保险资金长期投资改革试点规模已达到2220亿元。

对外经济贸易大学相关研究负责人表示，在短期内，险资私募基金将继续沿用红利投资策略，但会从单纯的高股息投资转向高股息与成长性较强的标的相结合；长期来看，则将根据负债久期分层制定投资策略，但"绝对收益优先"的核心原则不会改变。

有险资机构负责人透露，在成长股投资方面，未来可能会继续加大对AI产业链和新能源产业链的配置力度。