台风季节，一位券商员工因航班停运改为高铁出行的故事，折射出近年来中国券业在硬科技投资领域的火热景象。

今年8月，台风"白海豚"过境期间，浙江、上海多地遭遇强降雨。受困于航班取消的张鑫（化名）辗转两趟高铁，从深圳赶赴上海。作为一名中型券商私募子公司的业务骨干，他主要负责半导体产业投资。

张鑫此行是为了考察位于张江的一个项目，"如果错过这个时间点，可能就没有机会了"。实际上，在人工智能资本热潮的推动下，张鑫的工作节奏也明显加快。

从行业数据来看，券商私募子机构的投资活跃度持续提升。据相关数据显示，2025年券商私募子机构合计参与投资约466次，融资金额达878.78亿元；到2026年上半年，投资次数和融资额分别增长至282次和607.24亿元。

近年来，多个标志性项目为券商股权投资业务带来了丰厚回报。例如，长鑫科技上市首日市值突破3万亿元，成为A股市值冠军。招商证券等多家头部机构通过早期投资，在该项目中获得了巨额收益。

长鑫科技的成功不仅带来可观的投资收益，更打破了传统认知：券商不再局限于对中后期项目的财务性投资，而是开始尝试更早布局硬科技领域，并通过"投行+投资+投研"的三投联动模式实现长期价值。这种转变推动了行业资源向半导体、人工智能等硬核科创领域倾斜。

继长鑫科技之后，宇树科技即将上市也为券商提供了新的验证机会。中信证券旗下私募基金和另类投资平台在该项目中合计持股超过400万股，成为最大股东之一。

然而，在产业政策鼓励下，资金大量涌入热门赛道也带来了新的挑战。头部券商继续深耕硬科技领域的同时，中小券商也在积极寻找细分领域的投资机会。但随着市场竞争加剧，优质项目的估值水平持续走高，部分项目甚至出现泡沫化趋势。

多位业内人士指出，当前市场环境要求机构在项目筛选和定价方面具备更强的专业能力。不仅要关注企业的当前表现，更要考察其长期发展潜力以及能否获得上下游产业资源支持。

尽管行业整体呈现繁荣景象，但也要警惕"幸存者偏差"效应。从券商股权投资业务的业绩来看，2025年有13家机构出现净利润亏损，其中不乏另类和私募基金子公司。即便看似成功的案例，背后也可能伴随着巨大的决策压力。

正如张鑫所说："行业的发展离不开周期，在风起的时候，就要努力往前飞。"