又到重阳。

有些东西，确实“老一点”更有味道。

朋友间，时间越久感情越深；老字号，几代人都信得过。

投资里，也有这样的“老”。但这个“老”，并不完全取决于年限。账户开得早、投资时间长，并不等同于“投资老手”。

经历过市场的涨跌轮回后，我们开始思考一些与刚入场时不同的问题。

第一阶段：从追逐风口到认清本质

刚开始投资时，很难不受排行榜的影响。

“今年哪个行业最强？”

“最近市场主线是什么？”

“涨得这么好，现在还能不能上车？”

毕竟，冠军总是吸引人驻足。但市场的“风口”，变化可能比想象中更快。

2001年至2025年的25年间，31个申万一级行业中，有15个曾拿下年度涨幅第一。观察这些行业冠军的后续表现可以发现：在24个样本年份中，只有4次当年冠军还能留在下一年的前五名；25年里，连续两年蝉联第一的情况仅出现过一次。

更值得注意的是，在这24个样本中，有13个年份，当年冠军在次年出现下跌。