2025年，中国人寿、中国平安、中国人保、中国太保、新华保险五大A股上市险企在复杂宏观环境下取得了亮眼的投资成绩单。

固收类资产仍是险资配置绝对主体

截至2025年年末，五家机构合计投资资产规模突破20.7万亿元，总投资收益率普遍提高。新华保险总投资收益率达6.6%，中国人寿实现总投资收益3876.94亿元，中国人保总投资收益923.23亿元。

固收类资产作为险资配置的"压舱石"，在2025年经历了从总量扩张向结构优化的转型。上市险企通过品种调整、久期拉长、会计分类优化，对冲利率下行风险。

新质生产力成权益资产配置主线

2025年是近年来上市险企权益增配力度最大的一年。东吴证券统计显示，2025年末上市险企"股票+基金"平均占比为14.4%，同比大幅提升3.5个百分点。

在配置方向上，新质生产力成为险资权益投资的重要主线。中国太保年报披露，2025年，其科技投资规模超1300亿元。中国人寿积极布局新质生产力相关领域，稳步开展高股息股票配置。

另类与地产投资敞口持续压降

非标债权和地产等另类投资敞口在2025年呈现收缩态势。东吴证券数据显示，2025年末上市险企非标债权投资平均占比为6.4%，同比下降0.9个百分点。

在收缩传统非标与地产敞口的同时，另类投资进一步转型换仓。中国人保副总裁才智伟表示，将"持续加大资产证券化等创新型另类产品的开发与配置力度，聚焦与国家重点战略、保险业务发展相关的领域"。

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