险资举牌步伐放缓。

今年举牌次数显著下降

券商中国根据权威信息整理发现，相较于去年险资举牌的活跃表现，今年以来险资举牌动作明显减少。据中国保险行业协会截至9月底的公告显示，今年险资共完成6次举牌，加上去年底实施并于今年公告的2次举牌，合计8次，与去年同期约30次相比大幅减少。

从具体案例来看，新华保险是近期较为活跃的险资主体。9月29日，新华保险通过二级市场增持中航科工H股1687.6万股，占该上市公司已发行H股总股本的0.27%。此次举牌由新华资产操作，新华资产为新华保险的受托管理人。

截至今年二季度末，新华保险权益类资产账面余额为4402.75亿元，占总资产比例达24.34%。此次增持资金来源于保险责任准备金，新华保险综合偿付能力充足率为195.74%，显示其具备充足的资本实力。

险资布局趋于谨慎

尽管整体权益投资规模保持增长，但险资举牌动作的减少反映了机构在投资策略上的审慎态度。多位业内人士表示，为避免引起市场过度关注，保险公司在接近5%或10%等关键持股比例时会格外留意。

数据显示，截至2026年6月末，保险资金运用余额超过40万亿元，权益资产配置余额也创历史新高。其中，股票投资金额突破4万亿元，占总投资的比例首次超过10%。五大上市险企的股票和基金类资产配置余额合计超4万亿元，较年初增加约4900亿元。

高仓位下的结构优化

在权益投资比例处于历史高位的情况下，险资机构开始更加注重资产结构的优化调整。低利率环境下，保险公司通过提升权益投资比重来增厚收益，但也面临再投资需求与市场波动风险的双重考验。

中金研报分析指出，在负债端成本刚性背景下，短期内行业权益配比的提升空间有限，预计未来将更多转向高股息资产或在超配状态下寻求资负匹配的平衡。长期来看，若负债成本下行且浮动收益型业务占比提升，行业权益配置中枢仍有潜在上升空间。

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