险资举牌步伐显著放缓。

举牌数量大幅下降

据最新数据显示，今年险资举牌次数明显减少。截至9月底，中国保险行业协会公告信息显示，今年险资共完成6次举牌，加上去年底实施并于今年公告的2次举牌，合计8次，与去年同期约30次相比，降幅超过70%。

以新华保险为例，公司于2026年9月22日通过二级市场集中竞价交易方式增持中航科工无限售条件流通股1687.6万股，约占该上市公司H股总股本的0.27%。此次举牌由新华资产负责实施，资金来源于保险责任准备金。

此外，今年8月，利安人寿通过协议转让方式受让中山公用股票约7375.56万股，共计持有1.2亿股，占总股本的8.16%。而富德产险则在5月和7月分别以协议转让方式增持亚康股份434万股。

值得注意的是，平安人寿今年还完成了两例举牌中国人寿H股的操作，分别是在去年底实施但今年公告的交易。

险资投资策略悄然转变

尽管整体举牌数量大幅下降，但保险资金在权益类资产上的配置却并未缩减。数据显示，截至2026年6月末，保险资金运用余额超过40万亿元，其中股票投资金额已突破4万亿元。

从具体公司来看，中国人寿的股票持仓市值首次达到1.04万亿元，较去年年底提升约1.8个百分点；新华保险的权益类资产占比也由21.2%上升至25.6%，增幅显著。中国平安则维持在14.5%以上的高位，截至二季度末，其股票持仓市值达9638.86亿元。

尽管权益投资成为险企增厚收益的重要方式，但在低利率环境下，如何平衡再投资需求与波动风险成为重要课题。

高仓位下的结构优化

保险机构普遍采取"稳中求进"的投资策略。招商非银研报指出，上半年举牌热度有所回落，但险资在参与上市公司IPO战略配售、基石投资等领域表现活跃。

中金公司认为，在低利率环境下，寿险资金可能逐步提升负债端的风险承受度以对冲资产端的权益配置风险。长期来看，若行业负债刚性成本下行且浮动收益型业务占比提高，权益配置中枢仍存一定提升空间。

总体而言，在保持高仓位的同时，险资更注重优化资产结构，寻找高股息资产或是平衡风险的重要方向。

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